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日虧400萬,瑞幸咖啡IPO上市之“謎”

1819 人參與  2019年04月23日 21:06  分類 : 資訊  點這評論

瑞幸咖啡上市

成立一年半,一路狂奔的瑞幸咖啡要上市了。

據招股書顯示,截至2018年12月31日,按照門店數量和全年出售咖啡杯數計算,瑞幸是中國第二大咖啡運營商。截至今年3月31日的18個月內,瑞幸門店總數達到了2370家,覆蓋國內28個城市。

“杠”星巴克、大額融資、燒錢補貼、口感不佳……從成立之初開始,關于瑞幸咖啡的爭議就沒有停過。如今,它又刷新了拼多多、趣頭條的IPO速度。

瘋狂的資本游戲

4輪融資超5.5億美元

一開始就以挑戰者姿態出現的瑞幸,一路的融資速度和擴張是有目共睹的。

成立之初,首輪融資2億美元,投后估值10億美元,直接就是獨角獸。消費升級、咖啡市場爆發等等,橫空出世的瑞幸靠燒錢補貼直接就干掉了小玩家,劍指星巴克。

而上周,瑞幸剛宣布獲得星巴克股東貝萊德領投1.5億美元B+輪融資,投后估值29億美元。貝萊德通過多家子基金合共持有星巴克8180萬股,占比6.58%,是星巴克的最大主動投資者及第二大基金管理公司股東。業界普遍認為,貝萊德的加入,占賽道的同時也是幫助瑞幸獲得美國主流投資者背書。

此前,2018年7月12日,神州優車董事長陸正耀在接受媒體采訪時很直白的談論了咖啡補貼:“咖啡這一仗打得漂亮,一氣呵成,炮火充足,星巴克的市值已經縮水100億美元了,如果星巴克給我們100億美元的股票,我們就不打了?!?/p>

瑞幸咖啡可以說是一個典型資本催熟的樣本,尋常品牌五十年的緩慢進階路徑,在一年半的時間內,瑞幸飛速走完——成立9個月,瑞幸門店數超過入華12年的英國連鎖咖啡品牌Costa;成立14個月,瑞幸門店數達2000家,而星巴克達到這個店數花了17年。如今入華20年,星巴克門店約3500家。

面對瑞幸的“進攻”,星巴克早就坐不住了。去年8月開始和阿里巴巴合作,不僅局限于外賣業務,阿里巴巴還為星巴克提供多方位的數字營運支持。

2019年1月初,瑞幸咖啡發布了三大戰略目標:年底前全國新建門店超過2500家,總門店數超過4500家;在門店數量與銷售杯量上均成為中國最大的連鎖咖啡品牌;持續努力為客戶提供高品質、高性價比、高便利性的產品。

據招股書顯示,在提交招股書之前,董事長陸正耀實益持有969,703股普通股,持股比例為30.53%;公司創始人及CEO錢治亞實益持有625,000股普通股,持股比例為19.68%;Hui Li實益持有377,877股普通股,持股比例為11.90%,愉悅資本劉二海實益持有214,471股普通股,持股比例為6.75%。

燒不出第二個星巴克

逃不出巨虧魔咒

沒有太多創新模式,瑞幸咖啡搶占市場的方法只有一個——燒錢?!百I二送一、買五送五、充二贈一、每周7件瓜分500萬”等等,瑞幸咖啡用這種簡單粗暴的方式打開了市場。

瑞幸咖啡的門店由2163家快取店(自提+外送,無堂食)、109家悠享店(自提+外送+堂食)和98家外賣廚房(外送,無自提和堂食)組成。成本主要來自:門店租金和其他運營成本、物料成本、一般行政費用,以及營銷費用。

門店數量仍在擴張中,租金和物料成本居高不下。但如此燒錢擴張的背后是巨虧。

據招股書顯示,2019年1季度,瑞幸咖啡營收為4.79億元,同比增35.94%,凈虧損5.52億元,較去年同期虧損擴大了4.20億元;2018年全年,瑞幸咖啡的營收為8.41億元,凈虧損16.19億元,歸屬于公司股東及天使投資人的凈虧損達31.90億元。按此計算,成立一年半虧損近22億元,平均每天虧損400萬元。

今年4月初,一條動產抵押信息顯示,瑞幸咖啡將咖啡機、奶箱、粉倉等物品作為抵押物,為4500萬元債務做擔保。瑞幸咖啡缺錢?瑞幸方面回應稱,這是一筆常規的設備融資租賃,符合輕資產運營的思路。

一直以來市場對于燒錢仍存大量疑問,用資本把咖啡市場燒熱,需要燒多少,燒多久?燒在了真需求上,還是偽需求上?

當下,趕緊上市已經成了瑞幸咖啡的首要目標,打敗星巴克已經其次了。

冰火兩重天的咖啡市場

今年的咖啡市場一邊是小藍杯上市,另一邊連咖啡等被爆大量關店。

咖啡市場一直消息不斷。去年底,韓國最大的咖啡連鎖店咖啡陪你(Caffe Bene)在華合資企業咖啡陪你(上海)投資管理有限公司遭遇債務危機,宣布破產。作為紅極一時的咖啡連鎖品牌,2012年初進入中國市場時,曾經的目標是2015年時在中國市場門店數量達1000家,趕超星巴克。

但從2014年開始,咖啡陪你就頻頻被曝出拖欠工資、拖欠供貨商貨款、加盟商解約、多地關店的負面消息。2017年7月24日,咖啡陪你創始人姜勛在韓國家中自殺。此后留下一地雞毛,大股東法人獲刑,商標拍賣流拍,公司破產,國內遺留的大批加盟商手足無措。

死掉的品牌只是前奏,不管是國內還是國外的咖啡市場都硝煙彌漫,萬億爭奪戰的序幕才剛剛拉開。

目前,國內的咖啡行業整體增速迅猛。據國信證券研究數據,我國咖啡消費年增長率在15%左右。預計2020年,中國咖啡市場銷量規模將達到3000億人民幣。從市場份額來看,現磨咖啡發展空間巨大。此外,咖啡的消費場景也逐漸從“社交屬性”逐漸變成日常飲品。

資本早就盯上這塊大蛋糕。根據網絡公開信息不完全統計,國內互聯網咖啡創業公司近年來,融資近30億人民幣,背后涉及VC/PE約30家。

瑞幸咖啡上市

一個事實是,今天中國人均咖啡消耗量不足美國1/10水平的增量空間,意味著瑞幸、連咖啡等帶動的咖啡外賣市場,更多的是享受了中國咖啡市場正處于一個長期增量爆發的紅利。

但除了瑞幸和星巴克外,全家等便利店的咖啡也不能忽視。售價8-12元之間,價格是瑞幸的一半左右,消費門檻更低,現磨咖啡已經成為品牌便利店中的重要品類。此外便利店門店更多分布更密集,更有買一送一,買五送五點活動。

發展至今,咖啡市場經歷了3次浪潮:雀巢等速溶咖啡是第一次浪潮;以星巴克、Costa等為代表的手磨咖啡是第二次;當下多層次的消費需求帶動下,市場更多元化。

一杯咖啡的生意,市場很熱鬧。

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